خلال العام الماضي، خسرت Bitcoin أكثر من 75٪ من رأس مالها. حيث يتنبأ العديد من المستثمرين بالتصفية الوشيكة لسوق العملات الرقمية بالكامل، بينما يستغل الباقون هذه الفرصة لشراء الانخفاض. في هذه المقالة، يناقش محللو FBS أسباب بيع العملات الرقمية ويتوقعون متى سينعكس السوق.
العملات الرقمية: بين سحر الأرباح وخُطر الاحتيال
مشروع العملة الرقمية القطرية : خطوة استراتيجية نحو تعزيز كفاءة القطاع المالي
Mal.io تطلق المرحلة الثانية من برنامج Airdrop
المغرب يتجه نحو تبني "الدرهم الإلكتروني لتعزيز التحول الرقمي المالي
منصة Mal.io العربية تطلق عملتها الرقمية "Mal" وتعلن عن عملية Airdrop سخية
هبوط مفاجئ في ثقة المستهلك الأمريكي يهزّ الأسواق
"Web3: مستقبل واعد للشباب العرب وفرص لا حصر لها"
Mal.io تُرسّخ مفهوم التداول الآمن والمُجزٍ للعملات الرقمية عبر الـ "Spot"
أولاً- بيئة جيوسياسية واقتصاد كلي غير مستقرة
عندما كان الوباء يكتسب زخماً في بداية عام 2020، قرر الاحتياطي الفيدرالي دعم الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة وتزويد السكان والشركات بأموال رخيصة من خلال زيادة المعروض من الدولارات.
من خلال هذا، نجا رجال الأعمال والمواطنون الأمريكيون من الوباء، بل وازدهرت بعض القطاعات المختارة خلال هذا الوقت.
تجار التجزئة، الذين يتدفقون على النقد من شيكات التحفيز، يستثمرون في الأسهم والعملات الرقمية. تكشفت هذه الحالة نفسها إلى حد كبير بنفس الطريقة في جميع أنحاء العالم حيث سعت الحكومات إلى مكافحة آثار الوباء على اقتصاداتها المحلية. دفع شتاء العملات الرقمية التدفق للأموال أسعار العملات الرقمية إلى مستويات تاريخية عالية.
ومع ذلك، في بداية عام 2021 ، بدأت تظهر الآثار السلبية لهذا القدر من الحقن النقدي في الاقتصاد شتاء العملات الرقمية.
حيث جعلت الأموال الرخيصة التضخم دوامة بما يقرب من أربعة أضعاف المستويات المستهدفة العادية. نتيجة لذلك، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة (أي تقييد العرض النقدي) من أجل مكافحة التضخم.
حيث يتم قبول هذا بشكل عام كإشارة سيئة للأصول التي تنطوي على مخاطر مثل الأسهم والعملات الرقمية، وبدأ المستثمرون في التراجع.
تفاقمت آثار التضخم العالمي بسبب الصراع المفاجئ بين روسيا وأوكرانيا. يُعد كلا البلدين مصدرين رئيسيين للسلع الأساسية، وكان للصراع والعقوبات الاقتصادية اللاحقة آثاراً شبه فورية على الاقتصاد العالمي، لا سيما على أسعار السلع الأساسية مثل النفط والقمح. من المتوقع أن يكون للصراع المستمر تأثيرات مستدامة على الاقتصاد العالمي طالما استمر.
ثانياً- تحطم تيرا لونا:
أحد أسباب استمرار شتاء العملات الرقمية هو انهيار عملة لونا التي جاءت ضربة أخرى لصناعة العملات الرقمية من عملة مستقرة حسابية تسمى TerraUSD (UST) ، والتي كانت تمتلك قيمة سوقية تزيد عن 18 مليار دولار قبل انفجارها الداخلي المذهل في أبريل من هذا العام.
العملات المستقرة هي أصول مشفرة يُقصد بها أن تكون منخفضة التقلب وذات قيمة مستقرة – فهي تعمل كمخزن للقيمة لمستثمري العملات الرقمية من خلال توفير قيمة مستقرة بالنسبة إلى التوكنات المميزة الأخرى. مع ذلك ، كانت الخزائن الأرضية مميزة لأنها، بالإضافة إلى القيمة المستقرة، تزعم أنها تقدم عائداً “خالياً من المخاطر” بنسبة 20٪ للمستثمرين ، لذلك تكدسوا.
ومع ذلك، لم تكن الآليات وراء الخزانات الأرضية سليمة، وكان العائد غير مستدام، مما أدى إلى تفكك المخطط بأكمله بسرعة. قضى انهيار Terra على المليارات من مدخرات التجزئة. كان قرار Terraform Labs (الشركة التي تقف وراء TerraUSD و Luna) بدعم ربط TerraUSD بالدولار الأمريكي باحتياطيات بيتكوين الخاصة بهم غير كافٍ ولم يتمكن من الاحتفاظ بثقة السوق.
علاوة على ذلك، لم تقتصر العدوى على المستخدمين الفرديين فقط. كانت منصات CeFi مثل Celsius و BlockFi تزرع عائداً بنسبة 20 ٪ مع ودائع عملائها، مما أدى في النهاية إلى إفلاسها عندما انهارت الخزائن الأساسية.
وفي الوقت نفسه، كان هناك أيضاً مقرضون ومستثمرون ضخمون متورطون في Terra (مثل Three Arrows Capital و Jump Crypto) ، وكلهم شهدوا أن ممتلكات Terra الخاصة بهم تذهب إلى الصفر. وبالتالي، تم محو أكثر من 40 مليار دولار من سوق العملات الرقمية.
ثالثاً – التحديات التنظيمية
شتاء العملات الرقمية يطول مع التحديات التنظيمية، حيث تحاول الحكومات تنظيم العملات الرقمية على خلفية تقلبها الشديد. في يناير 2022، اقترح البنك المركزي الروسي حظر استخدام وتعدين العملات الرقمية على الأراضي الروسية، وفي مارس، فرضت الهند ضريبة بنسبة 30٪ على عمليات نقل أي أصل رقمي افتراضي. لا يؤدي التدقيق التنظيمي المتزايد إلا إلى إخافة المستثمرين، مما يثنيهم عن الاستثمار في صناعة العملات الرقمية.
كما اهتزت الصناعة بسبب الإجراءات التنظيمية الأخيرة التي اتخذتها السلطات الأمريكية. أدى حظر Tornado Cash من قبل مكتب مراقبة الأصول الأجنبية والرقابة اللاحقة على عناوين العملات الرقمية ذات الصلة إلى تأثير مخيف في جميع أنحاء الصناعة.
كما اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (US SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) العديد من إجراءات الإنفاذ رفيعة المستوى ضد المشاريع المتعلقة بالعملات الرقمية.
في حين أن كل هذا ليس سيئاً للصناعة (بعض الشركات المتأثرة هي عمليات احتيال صريحة) ، إلا أن نهج “التنظيم من خلال التطبيق” هذا أدى فقط إلى زرع المزيد من عدم اليقين بين اللاعبين في الصناعة، في حين يبدو أن الجهود المبذولة لوضع لوائح أكثر وضوحاً قد توقفت.
رابعاً – تحطم FTX
يعتبر تحطم FTX من أسباب استمرار شتاء العملات الرقمية، حيث تحطمت FTX بتاريخ 11 نوفمبر ، تقدمت FTX ، وهي واحدة من أكبر بورصات العملات الرقمية، بطلب الإفلاس. قضت المأساة بأكملها على 200 مليار دولار من سوق العملات الرقمية في ثلاثة أيام فقط.
لطالما كان لدى FTX طموحات هائلة. بصفتهم CEX ، جاءت معظم أرباحهم من رسوم التداول وصنع السوق. كان ربط نظامهم البيئي معاً هو رمز العملة الرقمية – FTT.
قبل إطلاق FTX ، كان لدى Sam Bankman-Fried (SBF) ، مؤسس FTX ، شركته التجارية الخاصة المسماة Alameda Research. عندما نمت FTX ، تنحى SBF من منصبه في ألاميدا. ومع ذلك، مع تفكك الملحمة، أصبح من الواضح أن FTX و Alameda ، من خلال كيانات قانونية منفصلة، كانتا واحدة ونفسهما تحت سيطرة SBF.
ازدهر منزل بطاقات SBF إلى أن ذكرت شركة CoinDesk ، وهي شركة وسائط إخبارية رقمية، أن الميزانية العمومية لشركة Alameda كانت مليئة بـ FTT غير السائلة ولديها التزامات بقيمة 8 مليارات دولار.
بعبارة أخرى، إذا انهار سعر FTT ، فإن Alameda و FTX سيكونان في ورطة كبيرة. كانت هناك أيضاً تكهنات بأن FTX أقرضت بشكل غير قانوني ودائع العملاء لشركة Alameda بينما قبلت FTT كضمان (تأكد لاحقاً أنها صحيحة). بمجرد أن أدرك الناس الخطر المحتمل ، تصاعدت عمليات الانسحاب.
ومع ذلك ، فإن المسمار الحقيقي في التابوت كان عندما أعلن CZ ، مؤسس Binance ، أنهم سيبيعون جميع توكنات FTT الخاصة بهم في 7 نوفمبر.
وقد لفت هذا انتباه السوق بأكمله، مما أجبر الجميع على التدقيق في مقالة CoinDesk أثناء الانهيار في نفس الوقت. سعر FTT. تلا ذلك تشغيل كامل للبنك من FTX.
ونتيجة لذلك ، بقي شتاء العملات الرقمية حيث نفدت السيولة لدى FTX ، إلى جانب منصات أخرى مثل BlockFi ، لتكريم عمليات سحب العملاء.
أصبحت أي أصول جزء من الميزانية العمومية لشركة FTX جزءاً من كتلة تقطيع لدعم السيولة. كان على كل صندوق أو طرف استثمر في FTX / Alameda أو سجل FTT كأصل في ميزانيته العمومية أن يخفضه الآن إلى الصفر.
أي شركة تستخدم FTX للتخزين فقدت الآن إمكانية الوصول إلى أموالها. أي شيء استثمرت فيه FTX / Alameda / وعدت بالاستثمار فيه كان معرضاً للخطر من وجهة نظر مالية وسمعة.
المقرضون لشركة FTX / Alameda أو أي شخص كان جزءاً من العدوى يواجهون الآن ديوناً غير قابلة للاسترداد. باختصار، تحولت خدع FTX / Alameda إلى حدث كارثي آخر لسوق العملات الرقمية بالكامل.
ما الذي سيدفع سوق العملات الرقمية من الآن فصاعداً؟
FTX هي بلا شك اللحظة الثانية للعملة الرقمية Mt Gox. على الرغم من أن الأمر يستحق مراقبة السوق الهابطة لشراء الفرص، إلا أن الوضع العام يشير إلى مزيد من التراجع في العملات الرقمية. هناك سببان لذلك.
أولاً، تظل ظروف الاقتصاد الكلي غير مواتية للأصول الأكثر خطورة مثل العملات الرقمية.
حيث ارتفع معدل التضخم بنسبة 5٪ عن الهدف الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، ومن المتوقع أن يتبعه المزيد من عمليات رفع أسعار الفائدة.
علاوة على ذلك، قد يؤدي شتاء العملات الرقمية إلى ارتفاع أسعار الطاقة، مما يتسبب في ارتفاع معدلات التضخم في الولايات المتحدة وأوروبا ودفع الأسواق إلى التراجع بشكل أعمق.
ومع ذلك، فإن السبب الأكثر أهمية هو فقدان الثقة من المستثمرين المؤسسيين بسبب انهيار Terra-Luna و FTX. بدون “المال الذكي”، من غير المرجح أن يعود السوق إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. في حين أن الهدف الأساسي للأموال الذكية هو توفير رأس المال وعدم إهداره خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي ، فإن اللاعبين الكبار سيتجنبون المخاطر الكبيرة التي ينطوي عليها سوق العملات الرقمية.
من المحتمل أن شهية البيع بالتجزئة للعملات الرقمية قد اختفت أيضاً بعد أن فقد الكثيرون مدخراتهم في Terra-Luna أو FTX أو كليهما.
ما توقعات شتاء العملات الرقمية؟
يوفر التقلب المتزايد الكثير من الفرص للمتداولين اليوميين لكن في شتاء العملات الرقمية.
وبالتالي، قد يكون من الحكمة البقاء ضمن الإطار الزمني H1 لتداول العملات الرقمية والنظر في إغلاق التداولات في نهاية اليوم.
يتوقع محللو FBS مزيداً من الانخفاض في سوق العملات الرقمية على المدى المتوسط.
يبدو أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية تتماسك فوق أعلى مستوى في 2018 داخل مثلث هبوطي. يمكن أن يؤدي الاختراق إلى ما دون 740 مليار دولار إلى فتح الطريق إلى مستويات 400 مليار دولار و 120 مليار دولار ، والتي ستكون انخفاضاً بنسبة 44٪ و 83٪ على التوالي.
في شتاء العملات الرقمية لقد كسر البيتكوين بالفعل ما دون أعلى مستوى في 2018 ، وهو الدعم الأساسي في الشهرين الماضيين. من وجهة نظر FBS ، يبدو أن الانخفاض إلى النطاق الذي يتراوح بين 9800 و 11500 دولار أمر محتمل.
قد يحدث تراجع إلى 18700 دولار إذا حافظ السعر على هذه المستويات. خلاف ذلك، قد تستمر BTC في الانخفاض نحو 5900 دولار و 3500 دولار.
على الرغم من وجود مجموعة كبيرة من الآراء، إلا أن مجتمع FBS يتفق إلى حد كبير مع المشاعر السلبية العامة.
يشير استطلاعنا إلى أن 24٪ من المتداولين يعتقدون أن البيتكوين سيجد القاع عند 13000 دولار، و 24٪ يبحثون عن انعكاس عند 10000 دولار، ويتوقع 17٪ أن ينخفض البيتكوين إلى ما دون 3000 دولار. صوت 32٪ آخرون لصالح بقاء البيتكوين فوق 17000 دولار ، لكن السعر فقد هذا الدعم في 9 نوفمبر بعد انهيار FTX.
متى سينتهي شتاء العملات الرقمية؟ الجواب المختصر هو متى سينتهي شتاء العملات الرقمية أنه من الصعب القول. من ناحية أخرى ، تعتبر blockchain تقنية جديدة ومبتكرة ذات إمكانات هائلة. من ناحية أخرى ، تواجه الصناعة عقبات تنظيمية وصناعية ضخمة للتغلب عليها.
هناك الكثير من الأشياء التي تحتاج إلى إصلاح، بالنظر إلى الأحداث الأخيرة. يحتاج المطورون إلى تحسين أمان مشاريع العملات الرقمية.
يجب إعطاء الأولوية لعمليات التدقيق المالي لتجنب تكرار كارثتي Terra-Luna و FTX. يجب على المنظمين تطوير وإنفاذ القوانين لمعاقبة أصحاب الأعمال الذين يخاطرون بشكل غير قانوني بأموال العملاء. ولعل الأهم من ذلك، يجب إعادة اكتساب ثقة المستثمرين بعد الأحداث الأخيرة.
مع ذلك، يعتقد محللو FBS أنه بعد فترة طويلة من الدمج، ستأتي أوقات أفضل لسوق العملات الرقمية. مثل جميع الأسواق، فإن سوق العملات الرقمية له دورة خاصة به.
من الناحية التاريخية، تتصدر BTC دائماً السوق حيث يتم تخفيض مكافآت تعدين معاملات Bitcoin إلى النصف.
علاوة على ذلك ، فإن حدث خفض سعر البيتكوين القادم سيكون في عام 2024 ، والذي يتزامن مع التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة بحلول ذلك الوقت.
كلا هذين العاملين صعوديان للعملات الرقمية. جنباً إلى جنب مع التبني المتزايد للعملات الرقمية حتى في شتاء العملات الرقمية، يمكن لهؤلاء السائقين بدء الاتجاه الصعودي التالي.
منصة تداول العقود مقابل الفروقات من FBS هي من بنات أفكار المستثمرين من أوروبا الغربية المهتمين بأبحاث التداول والتحليل الفني. تأسست في عام 2009 ، كان على FBS تزويد الأسواق العالمية بتطبيقات شفافة وموثوقة لمتداولي العقود مقابل الفروقات المحترفين وشبه المحترفين.
اليوم ، FBS هي علامة تجارية دولية موجودة في أكثر من 150 دولة. توحد العلامة التجارية العديد من الشركات المستقلة التي تقدم لعملائها فرصاً لتداول عقود الفروقات على الهامش والعقود مقابل الفروقات.
تشمل الشركات FBS Markets Inc. (المرخصة من قبل IFSC) و Tradestone Ltd. (المرخصة من قبل CySEC) و Intelligent Financial Markets Pty Ltd. (المرخصة من ASIC) و TRADE STONE SA (PTY) LTD. (مرخصة من FSCA).
يمكنك مشاركة العمل على
